2026 年一季度，全市场可转债发行节奏与去年同期基本持平，全年发行规模预计维持在去年水平附近。从簿记结果看，机构投资者对评级利差的敏感度较往年明显上升，相同评级区间内的票面利率差异成为申购决策的重要依据。
这一趋势对承销商的发行路演与价格发现能力提出了更高要求。发行办公室需要在簿记前更精准地判断不同类型机构的需求分布，避免出现簿记区间过宽导致的机构观望。
恒迈神州的产品团队注意到这一变化，正在 IssueBook 系统中加入历史可比转债的发行结果对标视图，帮助发行经理在定价区间决策时参考同评级、同期限券种的历史认购倍数与最终票面利率，提高定价效率。
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